1、电子元器件行业：5G时代看电子新技术新机遇！5G网络是实现物联网通信的关键：高速度：5G通信平均速度可以达到1Gb/s、峰值网速可以达到20Gb/s，是4G平均网速的50-200倍。这样的网速已经可以很好的完成物联网时代大数据传输需求。低延时：5G设备延时仅1ms，相对4G网络大幅改善。非常契合在对信息传递精度要求高的领域(如工厂生产线、自动驾驶汽车或增强现实等).多终端控制：通过分布式基站的部署及更优越的天线性能，5G网络连接密度可以达到106设备/km2，是4G网络链接密度的10倍以上。5G时代，通信基站、传输、频谱技术面临变革超高频频段成5G首选：一方面，3Ghz以下频段已被传统通信技术占据；另一方面高频频段闲置的频谱范围更宽。今年美国FCC批准开放的5G频谱正是分布在28-39GHz的超高频频谱。为满足5G高速度、低延迟高可靠、高连接低功耗的需求，小基站技术、MassiveMIMO与波束成型技术和载波聚合技术或成5G通信网络的主流技术。电子行业看什么？看RF前端的发展新机遇！2G-5G，RF前端数量高增长：根据Gartner数据，1)手机端，我们预计到2020年，平均每台手机应用到频段数将达到16.44个，是2015年的1.8倍，驱动RF前端需求增长。2)I.T端，5G技术加持下，2020年IOT连接设备达260亿个，较2015年增400%。手机+IOT市场2020年RF前端市场900亿美元+，2015-2020年复合增速31%。核心零部件产品结构升级趋势：滤波器，相比SAW滤波器，BAW滤波器更适用于高频应用。由于5G更多采用高频网络，BAW滤波器增速相较SAW滤波器或更快。而新兴陶瓷滤波器在超高频领域也大有可为。功率放大器，以GaN为代表的第三代功率器件在高频领域表现更好，5G时代或称为高频应用的主流材料。天线，MassiveMIMO驱动，基站和设备中的天线数量或成倍增长，复制3G/4G建设带来的基建利好周期。全球RF前端市场海外垄断，国内RF发展机会广阔：以Skyworks、Qorvo、Broadcom、Murata为代表的国际龙头垄断全球RF前端市场。从终端应用来看，高端RF应用快速向国内转移，本土化配套势在必行，看好积极布局RF产业的国内企业。投资建议：结合第三节探讨的5G技术对电子元器件推动作用，推荐关注在滤波器、天线、第三代功率器件等领域积极布局的企业：1)滤波器领域，推荐麦捷科技；2)天线领域，推荐信维通信，硕贝德，东山精密；3)第三代功率器件领域，推荐三安光电；4)其他射频领域基础元器件和设备，推荐顺络电子，依顿电子，沪电股份 风险提示：5G技术发展速度不及预期。(安信证券 赵晓光 郑震湘)12、旅游景点行业：国企改革 重靴相继落地 景区标的旧瓶注入新酒行业解析旅游行业国企超半数，国企改革动向频频：旅游板块因其旅游重资产资源苏醒，国有企业成分较高，在32家上市公司中有21家国企，其中国企旅游上市公司中1家国企的实际控制人是政府，14家国企的实际控制人是中央或者省级国资委，其余隶属于风景区管委会等部门。旅游板块的国企成分占到了65%，市值总额达到了1766.96亿元，占总旅游板块56.34%。多角度多层次的改革升级使得旅游产业改革速度显著提升，同时由于旅游产业的国企改革阻力小，具有领头羊作用。国企旅游上市公司今年改革动向频频，其改革的措施分别是通过1)管理层/股东变动的所有制改革，引入战略合作者提升经营管理效率，谋求战略发展；2)并购重组具有竞争性业务的同业竞争者，形成规模效应后打造垂直领域的产业链闭环，多发生于酒店集团子版块；3)积极开拓社会资本，注入具有横向协同效应、能形成上下游产业链节点互利的资产/业务；4)收购新兴领域龙头企业促进公司业务转型。投资建议作为国企股扎堆的旅游行业，旅游板块国企改革的动作频频，景区板块的国企属性较强，因景区板块的自然资源国有化属性，该板块的国企改革力度和进度较大。同时景区板块安全边际较高，客流人数增长较稳定，三季度建议关注景区板块。从业绩角度来说，景区板块最直接受益于三季度旅游旺季带来的游客人次增量。从景区平台的延展性来说，景区公司因拥有得天独厚的资源，守着青山绿水就是金山银山，旅游人口导入的成本几乎为零，变现途径将突破旧有观光游模式实现多元化发展。从市值角度来说，虽然景区标的在外延扩张下的短期业绩增厚仍需跟踪，但阶段性的改善预期强化。建立于低估值低预期基础上的客流稳定增长以及外延式扩张预期增强，促使景区标的在三季度有补涨的机会。从技术面来说，三季度在整体旅游板块行情不明朗情况和风格转换为业绩确定的消费升级标的下，景区板块的稳定性符合市场投资逻辑。建议关注黄山旅游、张家界和桂林旅游。1)秉承国内一线旅游目的地的背书，这三家公司景区资源资产优异，人次增速在未有极端恶劣天气影响下都能维持约两位数基数增长，在成本费用相对固定情况下，净利率的边际增长弹性亦会显现出来。2)黄山旅游在2016年更换管理层后，资产注入/收购和资本运作步伐加快，已引入祥源和含元集团进行战略合作，随着杭黄高铁开通时间提前，东黄山项目的开业和景区热度也相应提前。3)张家界虽收购魅力湘西失败，但武陵源景区内资产归属相对分散，未来资源整合预期相对明确，目前拟划募资增发12亿打造大庸古城商业地产项目。4)桂林旅游与海航的战略合作和资源整合局面已形成，海航通过海航旅游控股(65%)的桂林航空旅游公司持有上市公司16%的股权成为二股东。海航将在资本资源支持、战略发展方向、经营改善等方面有所动作，并且公司年报明确充分利用资本市场筹集发展资金，有效提升公司市值。(国金证券张斌)上一页第一金融网免责声明：1、本网站中的文章（包括转贴文章）的版权仅归原作者所有，若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者，其版权归属以附带声明为准。2、文章来源为均为其它媒体的转载文章，我们会尽可能注明出处，但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的，不用于 商业用途。转载无意侵犯版权，如转载文章涉及您的权益等问题，请作者速来电话和函告知，我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议，与第一金融网站无关。投资者据此操作，风险自担。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。